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三个因素需要按上方短期反弹

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  我们维持全年“N形”确定的趋势,第一拐点的可能性“N形”在第二季度的趋势出现了较大。建议投资者逢高在2500个多点,而在2100年全面布局下方。

  宏观经济稳定可能沾,留有余地的经济刺激等因素,是第二季度的大力支持下,上海综合指数有望创出新高去年十一月,见底反弹以来。然而,中期趋势看,我们仍维持全年“N形”确定的趋势,第一拐点的可能性“N形”在第二季度的趋势出现了较大。建议投资者逢高在2500个多点,而在2100年全面布局下方。

  宏观经济稳定,预计探底

  1 - 2月的反弹是基于宏观经济数据的拉动作用的政策。有关与四和万亿投资,特别是直接投资主导的中央政府的基础设施部门显然受益,投资刺激政策的效果是显而易见的迅速。基于一系列自去年年底迅速实施,经过公司的库存回补过程,直接导致积极的财政政策的四个指数PMI,电力,信贷,BDI等波折。我们认为,在外部环境变化较大的情况下,是不是在第二季度国内宏观经济年底开始到三个季度有望止跌回暖。

  领先指标发出积极信号。2月份新增贷款今年以来,金融机构持续快速增长去年11月以来,人民币各项贷款比上月增加1.070000亿元,同比增长827。3十亿人民币; 月广义货币供应量(M2)余额同比增长结束20.48%,狭义货币供应量(M1)余额增长10。流通量(M0)87%现金增加8.28%。由于信贷规模的快速扩张,M2加速M1增速的增长,也关注在二月份有所回升,M2和M1剪刀有所收窄。

  2月,中国制造业采购经理人对49人指数(PMI),比上月增加3。7分,虽然仍低于50,但已经回升,连续三个月,尤其是在生产和新订单指数复苏最为明显,已经双双突破50线,显示采购经理人成为有关制造业的未来形势看好; 同时,虽然超过2月全国规模电厂1--发电量仍下降5年。5%,但它在11月起低于去年12月7日。8%和7。0%的下降; 在2009年初触底后BDI也呈上升趋势。这些都是非常重要的积极迹象,固定资产投资和工业生产数据在第二季度或将有上佳表现。

  其中强保持谨慎

  自2008年11月,1664。由于93点的反弹已经历时5个月,超过40%的最大涨幅,从时间和空间市场持续运行的角度来看,可以证实:“超级熊市”,因为调整的新高纪录已经暂告一个段落。探底企稳的宏观经济环境,留有余地的经济刺激政策,支持市场在第二季度保持强劲,并创下反弹以来的新高,因为见底去年十一月。然而,市场仍有调整的动机,值得投资者关注第二季度。

  首先,股指继续反弹需要宏观数据的支持。

  由于市场在2008年10月见底反弹,这已经持续了五个多月,在资本市场率先宏观经济稳定探底回升的客观规律线,并已反映这一预期。下流动股票持续放大的背景,显示驱动时,显著资本,其中在连续的底部的红色带凸起。然而,到了一定的高度后,冲高需要进一步支持宏观经济数据,否则透支市场在一定程度上。

  其次,有短期的估值风险。

  随着市场的反弹,2009年,2008年的估值紊乱已得到纠正,在很大程度上,估值已显著改善,估值体系重建已经结束。统计显示,截至3月19日,(不含银行)A股平均股价已上升至9.9元,平均价格水平大约相当于2008年7月和2007年2月。此外,不含银行,A股的PB和PE水平达到2.81个22次。75倍,也显示之前的两个阶段,目前的估值已经大致相等。这些数据暗示,尽管A股上海综合指数也位于该地区在2200年,但实际上除了银行股,大部分其他行业目前的估值已经接近2700-2800点水平。估值压力的主要因素限制了大盘向上的,除非它是由实体的业绩增长解决。

  第三,解禁压力上升,流动性减弱的驱动力。

  3年--5个月非解禁压力的总规模很大,兴起于市场的过程中,非卖心态的大小明显,但如果筹码松动加剧市场波动。同时,鉴于银行已经完成了2009年贷款目标的一半,预计未来信贷增速回落将逐步放缓,流动性支持会逐渐降低。此外,随着时间的推移,在资本市场上,“过江龙”资金的性质将逐渐回归主业。我们认为,流动性和市场流通规模扩张的游戏,这将可能逐步盛行。

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